Oksjonimäära turvalisus (ARS)

Oksjonimääraga väärtpaberite demüstifitseerimine (ARS): põhjalik juhend

Oksjonimääraga väärtpaberite (ARS) mõistmine

Oksjonimääraga väärtpaberid (ARS) on ainulaadne muutuva intressimääraga võlainstrumentide liik, pakkudes investoritele nii paindlikkust kui ka keerukust. Tavaliselt struktureeritud pikaajaliste võlakirjade või eelisaktsiatena, müüakse ARS-i Hollandi oksjonitel, kus intressimäära perioodiliselt lähtestatakse, et turg võimalikult madala tootlusega puhastada.

ARS-i oksjonitel navigeerimine

Enne iga oksjonit peavad investorid maakleritega "hinnavestlust", et hinnata tõenäolisi intressimäärasid, kuigi pakkumisi saab esitada ka väljaspool seda vahemikku. Oksjoni käigus teevad investorid aktsiatele pakkumisi kindlaksmääratud intressimääraga, kusjuures kliiringumäära – järgmise oksjoni makstud intressimäära – määrab enampakkumise agent tehtud pakkumiste alusel.

Oksjonijärgne dünaamika

Pärast oksjonit saavad investorid, kelle pakkumisintressid on kliiringuintressist madalamad, kogu soovitud pakkumise või osa sellest, samas kui kliiringuintressimäära kõrgemad pakkumised jäävad täitmata. Kupongid makstakse välja varsti pärast iga oksjonit ja tootlused arveldatakse kord kvartalis, meelitades investoreid oma maksuvabastuse ja rahaturuinstrumentidega võrreldes veidi kõrgema maksujärgse tuluga.

ARS-i turu kokkuvarisemine

ARS-i turg lõppes 2008. aasta ülemaailmse finantskriisi ajal, kui suuremad investeerimispangad hoidusid tegutsemast viimase abinõuna pakkujatena, põhjustades likviidsusprobleeme. See tõi kaasa ebaõnnestunud oksjonid ja muutis ARS-i mittelikviidseks, mistõttu investorid ei saanud oma pikaajalisi investeeringuid müüa. Reguleerivad organid sekkusid, pidades läbirääkimisi maakleri-diileriga arvelduste üle, et kompenseerida investoritele ARS-riskide avalikustamise puudumist.