Kahekordistamisvõimalus

Võlakirjade kahekordistamisoptsioonide keerukuses liikumine

Kahekordistamisvõimaluse lahtipakkimine: sügav sukeldumine

Kahekordistamisvõimaluse kontseptsioon võib tunduda keeruline, kuid sisuliselt on see uppuva fondi säte, mis annab võlakirjade emitendile paindlikkuse lunastada sissenõutavate võlakirjade tagasiostmisel kahekordne võlasumma. See strateegiline säte annab emitendile õiguse tühistada täiendavad võlakirjad langeva fondi poolt ette nähtud ostuhinnaga.

Kahekordistamisvõimaluse olemuse dešifreerimine

Võlakirjade tagatiste või juriidiliste lepingute valdkonnas on kahekordistamise võimalus keeruliselt seotud uppuva fondi pakkumisega. Uppuv fond on sisuliselt paljude võlakirjade vahelepingutega seotud säte, mis kohustab võlakirjade emitenti eraldama igal aastal teatud osa vahenditest spetsiaalsele fondi või kontole. Selline süstemaatiline lähenemine tagab, et võlakirjaomanikele makstakse tagasi maksetähtaeg.

Uppuva fondi sätte integreerimine ettevõtte võlakirjaemissiooniga suurendab selle ohutusprofiili. Kui on olemas uppumisfond, väheneb märkimisväärselt tõenäosus, et võlakirjade emitent ei maksa põhiosa lõpptähtajal tagasi. Järelikult pakuvad uppuvate fondidega võlakirjad sageli paremat kaitset allapoole ja vähendavad maksejõuetuse riski, mis tavaliselt tähendab madalamat tootlust võrreldes selliste eraldisteta võlakirjadega.

Kahekordistamisvõimaluse võimsuse võimendamine

Kahekordistamisvõimalus võimendab uppuva fondi eraldise võimalusi, andes võlakirjade emitendile kaalutlusõiguse ettenähtud uppumisfondi eraldise kahekordistamiseks. Sisuliselt tähendab see, et emitent saab tagasi osta kuni kaks korda suurema arvu võlakirju, mis on vaibumisfondi sättes ette nähtud. Tavaliselt valitakse võlakirjad tagasiostmiseks läbi loteriisüsteemi ja need tagasiostud sooritatakse üldjuhul võlakirja nimiväärtusega.

Otsus kasutada kahekordistamisvõimalust on sageli tingitud valitsevatest intressimääradest. Kui praegused intressimäärad langevad alla võlakirja tootluse, võib võlakirjade emitendil olla stiimul ostma tagasi suuremas mahus võlga vabufondi optsiooni kaudu ja refinantseerida nende soodsamate intressimääradega. Järelikult võib kahekordistamisvõimaluse kasutamine vähendada investorite saadavat tulu.

Kahekordistamisvõimaluse illustreerimine näite kaudu

Kahekordistamisvõimaluse praktiliste tagajärgede illustreerimiseks kaaluge stsenaariumit, kus ettevõte emiteerib 20-aastase tähtajaga võlakirju ühe miljoni dollari väärtuses. Need võlakirjad sisaldavad uppumisfondi sätet, mis kohustab iga-aastast eraldama 50 000 dollarit uppumisfondi kaheks aastakümneks. Lisaks võimaldab uppumisfondi säte võlakirjade emitendil lunastada kuni 100 000 dollari väärtuses võlakirjaemissiooni aastas, pakkudes paindlikkust võlakohustuste haldamisel.