Lintneri mudel

Lintneri mudeli lahtiharutamine: optimaalse ettevõtte dividendipoliitika juhend

Investorite ja finantsanalüütikute jaoks on oluline mõista, kuidas ettevõtted oma dividendipoliitikat määravad. Üks selles protsessis kasutatud põhimudeleid on Lintneri mudel, mille pakkus välja John Lintner 1956. aastal. Uurime selle mudeli keerukust ja selle mõju ettevõtete dividendiotsustele.

Lintneri mudeli dešifreerimine

Lintneri mudel on oma olemuselt majandusvalem, mille eesmärk on määrata kindlaks ettevõtte optimaalne dividendipoliitika. See tiirleb kahe põhikontseptsiooni ümber: siht dividendide väljamakse suhe ja kiirus, millega dividendid selle eesmärgiga kohanduvad. Algselt töötati välja kirjeldava mudelina, kuid seda on kasutatud ka dividendipoliitika otsuste suunamiseks.

Valemi mõistmine

Lintneri sõnastatud valem annab ülevaate küpse ettevõtte dividendide väljamaksmise dünaamikast. See hõlmab selliseid parameetreid nagu dividend teatud ajahetkel, sihtdividend, osaline korrigeerimiskoefitsient, konstantne liige ja vea liige. Lintner tuletas selle valemi empiiriliste uuringute kaudu, milles osales 28 suurt avalikku tootmisettevõtet, luues selle dividendide käitumise analüüsimise aluseks.

Peamised arusaamad Lintneri vaatlustest

Lintneri uuringud andsid ettevõtte dividendipoliitika kohta olulisi tähelepanekuid. Ta märkis, et ettevõtted kalduvad seadma pikaajalised sihtdividendid lähtudes neile kättesaadavatest positiivsetest nüüdisväärtuse (NPV) projektidest. Pealegi ei kajastu tulude muutused kohe dividendipoliitikas, sest juhid ootavad, et tagada uute tulutasemete jätkusuutlikkus.

Mõju ettevõtete dividendiotsustele

Lintneri mudel teavitab ettevõtte direktorite nõukogu otsustusprotsessist dividendipoliitika kohta. See rõhutab, kui oluline on tasakaalustada jooksev netosissetulek aja jooksul eeldatavate muutustega, võimaldades dividende järk-järgult kohandada, et need oleksid kooskõlas muutuvate finantsoludega.

Lähenemisviisid dividendipoliitikale

Ettevõtete dividendipoliitika jaguneb tavaliselt kolmeks peamiseks lähenemisviisiks: jääkpõhine lähenemisviis, stabiilsuse lähenemisviis ja nende kahe hübriid. Igal lähenemisviisil on oma kaalutlused kapitali jaotamise, investorite ootuste ja pikaajaliste finantseesmärkide kohta.