Option-Adjusted Spread (OAS)

Optsioonidega korrigeeritud vahe (OAS) mõistmine fikseeritud tuluga investeeringutes

Fikseeritud tulumääraga investeeringute keerukustesse süvenedes kohtab sageli optsioonikorrigeeritud vahe (OAS) kontseptsiooni. See finantsmõõdik mängib olulist rolli varjatud optsioonidega väärtpaberite, nagu hüpoteegiga tagatud väärtpaberid (MBS) või sissenõutavad võlakirjad, riski ja tootluse dünaamika hindamisel. Selles põhjalikus juhendis selgitame lahti OAS-i keerukused, selle arvutusmetoodika ja selle tähtsus investeerimisvõimaluste hindamisel.

Option-Adjusted Spread avalikustamine

Optsioonidega korrigeeritud vahe (OAS) on mõõdik, mis mõõdab fikseeritud tulumääraga väärtpaberi tootluse ja riskivaba intressimäära vahet, mis on kohandatud manustatud optsioonide jaoks. Need valikud, sealhulgas ostu- ja müügioptsioonid, muudavad hindamisprotsessi täiendavaks, mistõttu on vaja nüansirikast lähenemist riskihindamisele. Võttes arvesse ajaloolisi andmeid ja turu volatiilsust, pakub OAS investoritele terviklikku raamistikku väärtpaberite väärtuse hindamiseks.

Optsioonide ja volatiilsuse vahelise seose uurimine

Manustatud optsioonid, nagu ostu- ja müügioptsioonid, muudavad fikseeritud tulumääraga väärtpaberite rahavoogusid. OAS arvestab seda volatiilsust, võttes arvesse selliseid tegureid nagu intressimäärade muutumine ja hüpoteegiga tagatud väärtpaberitega seotud ettemaksuriskid. Varasematel andmetel põhinevate ettemaksete tõenäosuste hindamine tekitab aga väljakutseid, kuna see ei pruugi täielikult kajastada tulevasi majanduslikke nihkeid ega turu dünaamikat.

OAS-i eristamine Z-Spreadist

Oluline on mitte segi ajada OAS-i Z-spreadiga, mis on veel üks levinud mõõdik, mida kasutatakse fikseeritud sissetulekuga hindamisel. Kui Z-spread tähistab pidevat hinnavahet, mis on vajalik võlakirja hinna vastavusse viimiseks selle rahavoogude nüüdisväärtusega, läheb OAS sammu võrra kaugemale, kohandades manustatud optsioonide väärtust. See dünaamiline hinnakujundusmudel pakub nüansirikkamat arusaama väärtpaberite riski-tulu profiilidest, eriti ettemakse riskiga stsenaariumide korral.

OAS-i illustreerimine praktikas: hüpoteegiga tagatud väärtpaberid

Hüpoteegiga tagatud väärtpaberid (MBS) on manustatud optsioonidega väärtpaberite musternäide, mis on peamiselt tingitud nende aluseks olevate hüpoteekidega seotud ettemaksuriskidest. Kuna intressimäärad kõikuvad, võivad kinnisvaraomanikud otsustada oma hüpoteegid ette maksta, mis mõjutab rahavoogusid ja MBS-i hindamist. OAS annab investoritele ülevaate seotud riskidest ja tuludest, võimaldades teha teadlikke investeerimisotsuseid fikseeritud tulumääraga väärtpaberite valdkonnas.

----