Treynor-must mudel

Potentsiaali avamine: Treynor-Black mudeli põhjalik juhend

Treynor-Black mudeli tutvustus

Finantsmaailm on täis erinevaid strateegiaid, mille eesmärk on optimeerida portfelli tootlust. Üks selline tähelepanu pälvinud mudel on Treynor-Black mudel. See mudel, mille töötasid välja majandusteadlased Jack Treynor ja Fischer Black 1973. aastal, pakub ainulaadset lähenemist portfelli optimeerimisele, ühendades aktiivse ja passiivse juhtimise elemendid.

Sharpe'i suhte maksimeerimine

Treynor-Black mudeli põhieesmärk on suurendada portfelli Sharpe'i suhet. See suhtarv on mõõdik, mille abil hinnatakse investeeringu või portfelli riskiga korrigeeritud tootlust võrreldes riskivaba intressimääraga. Kombineerides aktiivselt juhitud segmente passiivselt juhitud indeksifondidega, on mudeli eesmärk leida tasakaal riski ja tootluse vahel.

Treynor-Black mudeli mõistmine

Treynor ja Black tegutsesid eeldusel, et kuigi turud on teatud määral tõhusad, on olemas võimalused valesti hinnatud väärtpaberite ärakasutamiseks. Treynor-Blacki mudelit kasutavad investorid usuvad, et neil on teadmisi või teavet, mis võimaldab neil need väärhinnangud tuvastada ja neilt alfa-ülemäärast tulu teenida.

Mudeli rakendamine

Treynor-Blacki mudeli rakendamine hõlmab kahe partitsiooniga portfelli koostamist. Üks osa portfellist on suunatud passiivsetele indeksiinvesteeringutele, peegeldades turu koostist. Teine osa on pühendatud investori uuringute ja analüüside põhjal aktiivselt juhitud investeeringutele valitud valehinnaga väärtpaberitesse.

Treynor-Black Dual Portfolio

Passiivne portfell

Treynor-Blacki portfelli passiivne segment jäljendab turuindeksit, väärtpabereid kaalutakse vastavalt nende turuväärtusele. See osa tugineb oodatava tulu ja standardhälbete hindamiseks makromajanduslikele prognoosidele.

Aktiivne portfell

Seevastu aktiivne portfell kasutab pika/lühikese strateegiat, kaaludes iga väärtpaberit selle alfa- ja mittesüstemaatilise riski suhte alusel. Treynor-Blacki suhe ehk hindamissuhe mõõdab väärtpaberi potentsiaalset panust portfelli, võttes arvesse selle riskiga korrigeeritud väärtust.

Fischer Blacki pärand

Fischer Black, üks Treynor-Blacki mudeli tagamaid, andis märkimisväärse panuse selle mudeli rahastamisse. Nimelt mängis ta võtmerolli Black-Littermani mudeli, Black 76 mudeli ja Black-Scholesi optsioonide hinnamudeli väljatöötamisel.

Järeldus

Kuigi Treynor-Blacki mudel pakub kaalukat lähenemist portfelli optimeerimisele, esitab selle rakendamine väljakutseid. Valesti hinnatud väärtpaberite tuvastamine ja tõhus riskijuhtimine nõuab oskusi ja teadmisi. Sellest hoolimata annab selle mudeli mõistmine investoritele väärtuslikku teavet aktiivsete ja passiivsete juhtimisstrateegiate kombineerimise kohta.