Tsiteeri täidis

Hinnapakkumiste lisamise tava tutvustamine: strateegiad, tagajärjed ja regulatiivne kontroll

Hinnapakkumiste täidise uurimine

Hinnapakkumiste täitmine, kõrgsageduskauplejate (HFT-de) kasutatav taktika, hõlmab suurte tellimuste kiiret sisenemist ja tagasivõtmist, et ujutada turg üle noteeringutega, mis häirib konkurentide töötlemisaegu. Selle tava, mille tuvastas esmakordselt Eric Scott Hunsader, eesmärk on saada turu ebatõhusust ära kasutades hinnaeelis.

Strateegia mõistmine

Kõrgsageduslikud kauplemisprogrammid võimaldavad kauplejatel täita arvukalt korraldusi sekundis, võimendades kiirust, et ära kasutada ajutisi hinnaerinevusi, enne kui konkurendid saavad reageerida. Kuigi HFT ise ei ole ebaseaduslik, tekib pakkumiste täitmine siis, kui kauplejad kuritarvitavad algoritmilisi tööriistu, et tellimustega vahetusi üle ujutada, aeglustades tururessursse.

Tsiteeri täitematerjali ja regulatiivset järelevalvet

Reguleerivad asutused nagu SEC, CFTC ja FINRA on hinnapakkumiste täitmist kontrollinud, määrates HFT-ettevõtetele börsireeglite rikkumise eest trahve. Kuigi tsitaatide täitmine oli algselt seotud 2010. aasta välkkrahhiga, seostati järgnevate uurimistega õnnetust erinevate teguritega. Sellegipoolest tekitab muret selle mõju turu tõhususele.

Uurimistulemused ja pakutud lahendused

Uuringud näitavad, et kiirkaubanduse tavad, sealhulgas hinnapakkumiste täitmine, aitavad kaasa hinnatõusule, likviidsuse vähenemisele ja turu volatiilsuse suurenemisele. Nende probleemide lahendamiseks on börsid ja reguleerivad organid rakendanud reeglimuudatusi, näiteks keelanud häiriva noteerimise ja kauplemistegevuse ning pakkunud välja minimaalsed ajavahemikud enne tellimuste tühistamist.