Võlakirjade aktsiate tulude suhe (BEER)

Võlakirjade aktsiate tulumäära (BEER) demüstifitseerimine

Õllest arusaamine

Võlakirjade aktsiate tulude suhe (BEER) on oluline mõõdik võlakirjade tootluse ja tulude tootluse vastastikuse mõju hindamisel aktsiaturul. Tuntud ka kui kullatud aktsiate tulususkordaja (GEYR), pakub BEER teavet aktsiate ja võlakirjade hindamise kohta, juhendades investoreid nende otsustusprotsessis.

Võtmed kaasavõtmiseks

1. ÕL hõlbustab aktsiaturu suuna hindamist võlakirjade tootluste põhjal.
2. Selle arvutamiseks jagatakse valitsuse võlakirja tootlus aktsia või aktsia võrdlusindeksi jooksva tulu tootlusega.
3. ÕL üle 1,0 tähendab ülehinnatud aktsiaturgu, samas kui suhtarv alla 1,0 näitab alahindamist.
4. Fedi mudel on BEERi spetsiifiline rakendus, mis võrdleb S&P 500 tulude tootlust USA 10-aastaste riigivõlakirjade tootlusega.

Õllega tutvumine

ÕL koosneb kahest komponendist: võrdlusvõlakirja tootlusest ja aktsia võrdlusindeksi jooksvast tulutootlusest. See suhtarv pakub väärtuslikku teavet turu hindamise kohta, aidates investoritel tuvastada, kas aktsiad on üle- või alahinnatud. Kui aktsiad toovad rohkem kui võlakirjad (ÕL < 1), peetakse aktsiaid alahinnatuks, mis kutsub esile suurenenud nõudluse ja hinnatõusu.

Vastupidiselt, BEER, mis on suurem kui 1, viitab ülehindamisele, mis sunnib investoreid vahendeid aktsiatelt võlakirjadesse ümber jaotama. Föderaalreservi mudel, BEERi tuletis, võrdleb S&P 500 tulude tootlust 10-aastaste riigivõlakirjade tootlusega, pakkudes täiendavaid juhiseid turu meeleolu kohta.

ÕL Näide

Mõelge stsenaariumile, kus 10-aastase riigivõlakirja tootlus on 2,8% ja S&P 500 tulutootlus on 4%. Õlle suhtarvu arvutamine annab 0,7, mis näitab aktsiaturu alahindamist.

ÕL vs Fed Model

Fedi mudel kasutab USA aktsiaturu väärtuse hindamiseks BEER põhimõtteid. See majandusteadlase Ed Yardeni välja töötatud mudel võrdleb S&P 500 tulude tootlust 10-aastaste riigivõlakirjade tootlusega. Kuigi Föderaalreservi mudelit kasutatakse laialdaselt, on see olnud kontrolli all, eriti finantskriiside perioodidel.

ÕLL piirangud

Vaatamata oma kasulikkusele on ÕLLil piirangud, sealhulgas prognoositava väärtuse puudumine ning aktsiate ja võlakirjade vaheline liiga lihtsustatud korrelatsioon. Kriitikud väidavad, et aktsiad ja võlakirjad erinevad oluliselt oma omaduste poolest ning neid ei saa täpselt võrrelda ainult tootluse põhjal.